廈門(mén)網(wǎng)-廈門(mén)商報(bào)訊（記者 紐夫）昨天廈門(mén)證券發(fā)布了2012年策略報(bào)告，對(duì)于2012年度A股的判斷，廈門(mén)證券顯示出有別于主流觀點(diǎn)的新意。在題為《積小勝為大勝》的2012年度A股策略報(bào)告中，廈門(mén)證券提出，2012年上市公司的業(yè)績(jī)和股市的流動(dòng)性難以根本改善，股票市場(chǎng)將圍繞估值中樞在2120點(diǎn)波動(dòng)，區(qū)間位于1850-2600點(diǎn)之間。

　　廈門(mén)證券研究所首席分析師王永進(jìn)重點(diǎn)從業(yè)績(jī)和流動(dòng)性?xún)煞矫鎸?duì)2012年的A股進(jìn)行展望。王永進(jìn)認(rèn)為，2012年上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⒗^續(xù)下滑。將上市公司分為金融與非金融兩大塊，其中占A股凈利潤(rùn)半壁江山的銀行股2012年業(yè)績(jī)?cè)鏊僭?0%以?xún)?nèi)；非金融股凈利潤(rùn)在通脹下降期會(huì)出現(xiàn)凈利潤(rùn)增速低點(diǎn)，甚至是負(fù)增長(zhǎng)，所以2012年上市公司凈利潤(rùn)增速下滑可能加速，預(yù)計(jì)全年非金融上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊僭?%以下，不排除2012年非金融公司出現(xiàn)單季度的業(yè)績(jī)負(fù)增長(zhǎng)。

　　流動(dòng)性方面，結(jié)合人民幣貸款、財(cái)政支出和外匯占款三方面的情況，廈門(mén)證券預(yù)計(jì)今年底的廣義M2增速大約僅12.3%，甚至低于2011年11月份M2增速水平。2012年全年的流動(dòng)性難以出現(xiàn)大幅提升，但從商業(yè)銀行發(fā)放節(jié)奏考慮，一季度新增貸款占比較高，此間市場(chǎng)流動(dòng)性有望出現(xiàn)階段性寬松。

　　王永進(jìn)表示，業(yè)績(jī)和流動(dòng)性對(duì)估值拉動(dòng)作用有限，市凈率或許是更為合適的估值指標(biāo)?？紤]到二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性難以好轉(zhuǎn)，估值中樞比2010年下降30%，市場(chǎng)估值中樞將降到歷史最低估值1.65倍的市凈率附近，大約對(duì)應(yīng)上證指數(shù)2120點(diǎn)左右。結(jié)合市場(chǎng)情緒波動(dòng)因素，預(yù)計(jì)2012年上證指數(shù)波動(dòng)區(qū)間位于1850-2600點(diǎn)之間，由于穩(wěn)增長(zhǎng)等因素，市場(chǎng)在某些階段仍會(huì)提供較好的交易性機(jī)會(huì)。

　　對(duì)于投資標(biāo)的，王永進(jìn)表示可看好消費(fèi)、生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)領(lǐng)域以及文化傳媒、環(huán)保等主題投資。其中，消費(fèi)主要指業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定的消費(fèi)品類(lèi)股票，如高端白酒、海產(chǎn)品、醫(yī)藥、服裝家紡、乳制品、啤酒、食用油。作為新興消費(fèi)領(lǐng)域，快速成長(zhǎng)的移動(dòng)增值服務(wù)領(lǐng)域如信息服務(wù)及內(nèi)容提供商值得關(guān)注。